uzturēt vērtējumu RS 855 par akciju paļaušanās dēļ

Paļaušanās uz JioApmēram mēneša laikā Reliance Industries (RIL) ir paziņojusi par ceturto vienošanos, kurā General Atlantic Jio platformās ieguldīs Rs 6,600 miljonus par 1,34% vērtību pēc post-cash vērtības aprēķināšanas 4,91 000 kroņu (pēc kārtas) un EV no R 5, 20 000 crore. Vēlreiz šī vienošanās izrāda pasaules finanšu speciālistu entuziasmu Jio platformās. Turklāt, līdzās trim iepriekšējiem pasākumiem - Facebook, Silver Lake un Vista - tas varētu palīdzēt RJio atzīt tās uzlabotos plānus. Nepārtraukti pārveidojot kapitālu, veidojot INVIT un akciju darījumus, Jio Platforms visiem mērķiem ir atbrīvojis no pienākuma. Tās neto saistības patlaban ir 2800 miljoni. Mēs novērtējam Jio platformas, izlaižot EV / Ebitda dažādus 13x uz FY22E, lai parādītu objektīvās izmaksas 85 Rs par katru piedāvājumu. Pēc uzaicinājuma un kapitāla atjaunošanas centieni RJio bija neto saistības Rs 41 000 crore (pirms Facebook kaulēties). Ar Facebook 14 700 kronu (pārējā daļa pārcelta uz RIL) naudas implantāciju neto saistības samazinājās līdz 26 300 kr.

jio



Tas vēl vairāk samazinājās līdz 9400 miljoniem, kas attiecināmi uz Silver Lake un Vista konsolidēto uzņēmumu 16 900 crore. Ar pašreizējām General Atlantic spekulācijām neto saistības vēl vairāk samazināsies līdz 2800 miljoniem. Pirms vērtspapīru darījumiem RJio saistību samazinājums bija divu būtisku saistību pārdēvēšanas kārtības sekas - 70700 miljonu vērtas InvIT struktūras izveide FY20, lai pārvietotu savus virsotnes un šķiedru resursus, un kapitāla pārkārtošana, kurā tā pārvietoja Rs 1 saistības, 08 000 crore vecāku organizācijai. Šīs kustības ļāva RJio izveidot vienkāršu grāmatvedības pārskatu struktūru atbilstoši pasaules tehnoloģiju mammutiem. Ebitda kāpšanas iespēja līdzās šīm apmaiņām varētu nodrošināt RJio ar potenciālo RoCE 17,6% FY21E. Mēs sagaidām, ka RJio gūs ienākumus / Ebitda CAGR 22% / 44% virs FY20-22E līdzās cietajam Ebitda malu pagarinājumam. Neskatoties uz vērtības kāpumu, Q4FY20 Arpu attīstība bija zemāka nekā paredzēts. Mēs ticam, ka RJio savāktu pilnu peļņu no vērtības kāpuma FY21. Lielajai nopietnajai ainai Indijas telekomunikāciju jomā vajadzētu piedāvāt stabilu pakāpenisku Ebitda vai nu caur Arpu kāpumiem, vai arī ar pīrāga ieguvumu. Mēs saglabājam savu RJio novērtējumu par Rs 855 par katru piedāvājumu, pazeminot 13xEV / Ebitda FY22E.



Lasiet arī: Paļaušanās piedzīvo vislielāko peļņas kritumu 11 gadu laikā sakarā ar vāju degvielas pieprasījumu pandēmijas dēļ